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Comentario, 31 de ene, Jos Algra

El precio de la bolsa de Nueva York se ha movido en una estrecha banda de 122-129 centavos en los últimos quince días, sin decidirse si bajar a 115 o entrar a los 130. La tendencia a corto plazo es ligeramente a la baja y el viernes la bolsa cerró en 122.95, el nivel más bajo de la quincena.

Para esta semana se anunciaron fuertes lluvias en Minas Gerais, principal estado productor de café en Brasil, el real se debilitó ante el dólar y los inventarios certificados de Nueva York y Londres subieron, todos factores negativos para el precio de café.

Tomando un poco más distancia, vemos que la tendencia de los últimos 2 meses, cuando el precio entró a la banda de 115-130, sigue siendo alcista. 120 parece el nivel de soporte crítico para esta tendencia a mediano plazo. Si el soporte de 120 aguanta, es posible que se vuelva a intentar hacer subir el precio arriba de la resistencia de 131.8.

Soportes: 120, 118.8, 116.4, 115.6, 110.4 y 104.90. Resistencias: 126.9, 129.4, 131.8, 135.7 y 142.5.

Una noticia curiosa de los mercados financieros: Pequeños inversionistas pusieron un poderoso hedgefund de rodillas. Melvin Capital con 12.5 mil millones de dólares, manejado por Gabriel Plotkin ha amasado millones desde 2014 con una forma de especulación conocida como short selling. Esta vez Melvin Capital y otros grandes especuladores vendieron a futuro acciones de GameStop, una cadena de tiendas de juegos de computadora, para convertirlas en basura y luego comprarlas a un precio regalado.

Pequeños inversionistas se unieron en la plataforma de chat Reddit y se pusieron de acuerdo para hacer subir el valor de las acciones GameStop y lograron que subieran 685% en enero. Melvin Capital tuvo que pagar 2.75 mil millones de dólares para salir de su posición corta, 22% de su capital.

En 1992 George Soros quebró el Bank of England con short selling contra una libra sobrevaluada. Ganó al menos mil millones de dólares y desde entonces es uno de los hombres más ricos del mundo. ¿Idea para hacer subir el precio del café en la bolsa cuando los fondos están especulando a la baja otra vez?

Los inventarios certificados de la bolsa de Nueva York siguen subiendo y alcanzaron 1.6 millones de sacos en enero, 200 mil sacos más que en diciembre, un nivel no visto en 7 meses. Es Brasil que sigue aumentando los stock, aportando más de 600 mil sacos ahora, 37% del total y acercándose cada vez más a Honduras, que representa el 50%. Los inventarios de Londres subieron a 2.4 millones de sacos, el nivel más alto en 10 meses.

La OIC estima que el consumo de café bajó 0.9% en 2019/20 a 167.6 millones de sacos, debido al impacto de la crisis de COVID-19. La producción alcanzó 168.6 millones, resultando en un excedente de casi 1 millón de sacos, contra 2.3 millones en 2018/19.

CONAB publicó su primer pronóstico de cosecha 2021/22 en Brasil el 21 de enero. La producción de arábigo va a bajar un promedio de 35% o 17 millones a entre 29.7 y 33 millones de sacos contra 48.4 millones de sacos la cosecha pasada. Robusta subirá a entre 14.1 y 16.6 millones, contra 14.3 millones en 2020/21. El volumen total baja de 62.7 a un promedio de 46.7 millones de sacos, una baja de 16 millones de sacos. Los pronósticos de CONAB siempre con muy conservadores. El promedio de los pronósticos publicados hasta ahora para 2021/22 es 54.2 millones de sacos contra 65.8 millones en 2020/21, una baja de 11.6 millones.

Comexim aumentó su estimación producción de arábigo 2020/21 en 2.5 millones a 50.8 millones de sacos y bajó la de robusta 2.3 millones a 17.2 millones, 68 millones en total. Para 2020/21 espera 35.2 millones de arábigo y 19 millones de robusta, un total de 54.2 millones de sacos. La empresa espera que se va a romper el récord de exportaciones de nuevo con 45 millones de sacos y que quedarán 6.7 millones de carry over stocks. Para la próxima cosecha estos inventarios de fin de cosecha bajarán a 1.3 millones y globalmente van a haber inventarios muy bajos. Las exportaciones en 2021/22 bajarán casi 7 millones a 38.3 millones de sacos.

Cooxupé, la cooperativa cafetalera más grande de Brasil y del mundo, espera batir el récord de exportación esta temporada con 6 millones de sacos, un volumen parecido a lo que todo Honduras espera exportar esta cosecha. El récord anterior de Cooxupé fue 5.5 millones de sacos en 2019.

La cosecha en Vietnam ha terminado la semana pasada. La asociación de café espera una disminución de 10-15%, sobre todo por falta de lluvia, pero según exportadores la producción bajó 16-17% a 25 millones de sacos, contra unos 30 millones en 2019/20. El consumo doméstico ha aumentado a 2.9 millones de sacos.

Aduana ajustó las exportaciones en diciembre de 1.4 a 2.3 millones de sacos, 66% más que en noviembre, pero 22% menos que en diciembre 2019. Las exportaciones de enero bajaron 17.6% comparado con el año pasado, a 2 millones de sacos. Los productores habrían vendido el 40% de la cosecha, pero están a la espera ahora por los bajos precios y el país se está preparando para celebrar el año nuevo lunar Tet. La falta de contendores ha disparado las tarifas de transporte marítimo, lo que también frena la venta y los embarques.

La cosecha en Indonesia comienza en abril y las ofertas en el mercado local son muy limitadas. Los diferenciales para robusta grado 4 (máximo 80 defectos andan entre +250 y +290 dólares por tonelada.

Honduras bajó sus exportaciones de octubre a diciembre 31.5% comparado con 2019, a 357 mil sacos. Guatemala vio las exportaciones en el mismo período bajar 27% a 195 mil sacos. Sobre todo Honduras sigue con muchos problemas con la infraestructura dañada por los huracanes Eta e Iota, que dificultan el transport de café a los centros de acopio y los beneficios. En Honduras se acopia la mayor parte del café en pergamino húmedo y es importante secarlo a tiempo para no dañar la calidad.  

En 2019/20 la producción en Perú bajó 8.5% a 3.9 millones de sacos, según la OIC.  Para la nueva cosecha la Junta Nacional de Café espera un aumento de 10%, gracias a lluvias favorables, y una buena calidad de café.

La OIC presentó el 28 de enero un estudio llamado The Value of Coffee (El Valor de Café). En casi 100 páginas se presenta una descripción de lo que está pasando en la cadena de valor y qué opciones hay para hacerla más sostenible, inclusive y resistente. El estudio ve mucho potencial, el consumo ha crecido 60% en 30 años y el valor de las exportaciones casi se ha cuadruplicado a 35.6 mil millones, pero es sobre todo un pequeño grupo de países consumidores y transnacionales que han aprovechado. No queda claro cómo se piensa romper la desigualdad en la cadena, a favor de los productores. El estudio contiene muchas referencias al impacto de COVID-19 en la cadena y en el mercado.

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