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Comentario, 10 de julio, Jos Algra

El precio de Nueva York inicialmente estuvo probando el soporte de 215 centavos el viernes, pero luego se recuperó para cerrar en 220.45. Apoyo vino del debilitamiento del dólar ante el real brasileño. El dólar bajó de 5.43 el miércoles pasado a 5.25 en el cierre del viernes. 5.43 reales por dólar es el nivel más alto desde enero. La apreciación del real ante el dólar hace menos atractiva la venta de café en Brasil y genera apoyo para el precio de café.

Otro factor que apoyó el precio de café es la reducción de los inventarios certificados en la bolsa de Nueva York, que continua. Los fondos volvieron a aumentar sus posiciones largas y reducir sus posiciones cortas con 3,734 contratos netos largos al martes pasado, lo que da más soporte al precio.

Sin embargo, el gráfico diario sigue en señal de venta, se están juntando los promedios móviles de 20, 100 y 200 días en el rango de 224.80-226.25 y se tendrá que romper esas barreras primero, antes de poder retomar una tendencia al alza.

Soportes: 219, 215.10, 211.35 209.75 y 202.40. Resistencias; 224.80-226.25 (eje), 230, 237.10, 241.75 y 256.90.

En el blog del 27 de junio reportamos el hecho insólito de que se está moviendo café certificado de la bolsa de Nueva York desde Europa, donde se encuentra el 95% del volumen total, a Estados Unidos. Traders dijeron que esperaban que se iban mover otros 250 mil sacos más en los próximos 2 meses, bajando así los inventarios a unos 700,000. Ese proceso se parece acelerar. Hace 15 días habían 955,661 sacos certificados, una baja de 104,837 sacos comparado con el 31 de mayo. El viernes pasado ese volumen se había bajado otros 165,680 a 789,981 sacos, el nivel más bajo desde septiembre 1999. De nuevo es sobre todo café de Brasil que se está retirando, pero esta vez también de Honduras. Brasil y Honduras representan el 90% de los stock certificados.

Aunque los cafés certificados de la bolsa de Nueva York representen solo el 3% de los inventarios en los países consumidores (estimados en 25.5 millones al 30 de abril), la fuerte reducción tiene un impacto en el sentimiento del mercado y significan un soporte para el precio. En 1994 y 1997 los inventarios certificados eran casi inexistentes y el precio de Nueva York alcanzó valores arriba de 240 centavos por breves momentos.

La escasez a corto plazo genera un premio para las ventas spot y un mercado invertido en Nueva York; septiembre 2022 tiene un premio de más de 10 centavos sobre septiembre 2023, donde normalmente la situación es al revés. Los comerciantes no venden a futuro, porque implicaría una pérdida, y no van a reponer los inventarios de la bolsa, porque vender el físico a tostadores es mucho más atractivo.

El precio en Nueva York se mantiene alto y al mismo tiempo los diferenciales se mantienen altos y firmes, sobre todo los de cafés lavados. Los altos precios demandan más financiamiento, mientras los inventarios que sirven de garantía para las líneas de crédito se están bajando. Los riesgos en el comercio son altos y los bancos están reacios a financiar más. A eso se agrega el aumento de las tasas de interés para contener la inflación y eso en un mercado donde los tostadores demandan de los comerciantes crédito hasta por un año. El mercado chirría y cruje por todos lados y se espera que eso dure hasta el año que viene.

La cosecha en Brasil es menos abundante de lo que se hubiera esperado debido a las sequías y heladas en 2021. Contra un potencial de 70 millones de sacos o más los pronósticos indican un voilumen de producción de 60 millones, 10 millones menos. Colombia tiene una baja en la producción, por segundo año consecutivo y se espera no más de 12.1 millones de sacos, 2 menos que hace 2 años. Se espera que los problemas con la producción se van a extender un año más.  La producción de café en Honduras se bajó de 1.1 millones de sacos a 5.4 millones en esta cosecha y aumentará 600 mil sacos la cosecha que viene según FAS USDA, insuficiente para solucionar el problema de falta de oferta. Habrá que esperar entonces la cosecha 2023/24 en Brasil, que comienza en junio del año que viene, y que no se den más sequías y heladas.

Según Safras & Mercado al 5 de julio se había levantado 48% de la cosecha en Brasil, contra 54% el año pasado y 58% en promedio en los últimos 5 años. La lenta maduración y la falta mano de obra son las principales razones del atraso. Con la reciente baja de los precios en Nueva York y en el mercado local los productores no son muy anuentes a vender su café, mantienen sus ideas de precio. Más movimiento hay con conilón (robusta), que es mucho más barato que arábica y de que se ya se había cosechado el 63% al 5 de julio.

Cifras preliminares de Cecafé indican que Brasil exportó 2.2 millones de sacos en junio, contra 2.8 millones en mayo. El total de la cosecha 2021/22 (julio-junio) llega con eso a 38.5 millones de sacos contra 45.2 millones la cosecha pasada, una baja de 16.5%.

Vietnam exportó 2.5 millones de sacos en junio, según el departamento que emite los certificados sanitarios, contra 2.3 millones en mayo y 2.1 millones en junio 2021. El acumulado de los 9 meses de esta temporada es 22.5 millones de sacos, un aumento de 19.8% comparado con junio 2021.

Vietnam tiene que renovar en el período 2021-2025 107 mil hectáreas de café de un área total de 623 mil. La meta es producir 3.5 toneladas por hectárea, un aumento de 30% sobre el promedio de 2.7 toneladas en 2019, según datos de la FAO. Con esto Vietnam ocupa el primer lugar en productividad en café a nivel mundial.

La producción de café en Colombia alcanzó 951 mil sacos en junio, 10% menos que en junio 2021. Faltando 3 meses para concluir el ciclo, la proyección es que la producción va a bajar a 12.1 millones de sacos, contra 13.4 millones la cosecha pasada y 14.2 millones la anterior. La baja de la producción en estos 2 años se debe sobre todo a las fuertes lluvias que afectan la floración y se espera que el impacto de La Niña se extienda en la próxima cosecha.

Las exportaciones se espera van a mantenerse en 12.6 millones de sacos, gracias a las importaciones. Los diferenciales se mantienen altos, cotizando el Excelso en +76/+81 y la combinación con el precio de Nueva York resulta en un precio de exportación de más de 300 centavos por libra por segunda vez en 11 años. El precio local ha llegado a 2.5 millones de pesos por carga (125 kg) pergamino, que equivale a cerca de 270 centavos por libra en verde. Influye en esto la devaluación del peso ante el dólar, que llegó a 4,418 pesos el viernes, el valor más alto en la historia. Comerciantes colombianos compran volúmenes importantes en el norte de Perú, con que influyen en los altos precios locales allá.

La industria de café parece tener el viento en popa. Illycaffè vio subir sus ingresos consolidados 16.7% a 499.5 millones de euros en 2021. Massimo Zanetti va a invertir más de 29 millones de dólares en ampliar sus operaciones en Virginia, Estados Unidos. Starbucks ha reabierto 800 cafeterías en Shanghái desde que se levantó en junio el de lockdown, después de 2 meses. Siguen en vigencia algunas restricciones, por lo que se espera poder operar a 50-70% de la capacidad. Con 940 cafeterías Shanghái es la ciudad con más presencia de Starbucks en el mundo.

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