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"Espejo, lindo espejo, dime donde va este mercado?"

Buenos dias a todos,

Acabo de unirme a la red de Progreso y quisiera felicitar a los que han participado en su desarollo ademas de saludar a todos los que ya estan.

En el momento en el cual escribo esta nota, los precios volvian a tocar el nivel de $211 base Marzo 11. Por el momento, los 3 pilares (Fundamentos - Tecnicos - Macro), han apoyado y aumentado la fuerza del alza.

1. Fundamentos:
Un clima particularmente desfavorable sigue afectando a los paises productores de café. Este año el exceso de lluvias ha sido el actor principal en Vietnam, Colombia, India e Indonesia, los cuales sumados a Brasil (que ha pasado por un estress hidrico en Julio y Agosto), representan los principales paises productores del mundo con un 70% de la oferta mundial. La zona Centro América también ha pasado por mucha agua pero aun falta evaluar los posibles daños.

La gran necesidad de café fresco se vió alterada por atrasos en embarques debido al congestionamiento de los puertos en Brasil y problemas para secar café en el Vietnam, lo cual aumenta la sensación de deficit.

Como consecuencia del aumento en los diferenciales y deficit productivo, los inventarios certificados y no certificados han ido bajando sustancialmente a lo largo de esos ultimos 2 años, dejando muy pocas opciones en caso de problema en la cadena de suministros.

Las esperanzas de recuperación de la producción en Colombia se han visto afectadas por fuertes lluvias, las cuales han causado un ataque de roya y un posible daño en la florea de la proxima Mitaka. O sea, Colombia podria estar por debajo de los 10 millones de sacos por tercer año consecutivo.

Para terminar, la supuesta cosecha historica de Brasil 2010/11, que algunas casas comerciales anunciaron hasta 62 millones de sacos (haciendo apostar a la baja a mas de uno), estarìa cerrando cerca de los 55 millones de sacos (aun no se sabe exactamente - nunca se sabe exactamente en Brasil), con redimientos bajos y problemas de calidad. O sea, el alto volumen no tendra el impacto temido. Y ahorra, todos los ojos estan puestos sobre el ciclo bajo 2011/12, el cual deberia de llevar al mundo a otro deficit.
Interesante observar como mucha gente se apresuró en anunciar con anticipación a la supuesta cosecha record, mientras muchos se quedaron callados este año con el ciclo bajo....

Le cereza en el queque viene del consumo, el cual según una famosa empresa multinacional deberia de seguir creciendo a un ritmo de 2% anual, lo que podria llevar el consumo a unos 160 millones de sacos en el 2020.

2. Tecnicos:
Graficos: lo que les gusta los graficos, se daràn cuenta que estamos en este momento justo en el nivel de restroseso Fibonnacci de $212, el cual aparece después del famoso alto de los $300 en el grafico perpetual mensual. O sea es un opunto de resistencia muy fuerte.
Una corrección es necesaria pero el mercado ha tenido muy pocos descansos y cierres en rojos desde tiempo.

Fondos: los fondos han seguido las recomendaciones de muchos bancos de inversión al apostar a la alza de las materias primas agricolas, las cuales estan sujetas a las presiones demogràficas y las adversidades del clima. Aun no podemos hablar de "burbuja" pero no hay duda que los fondos estan montados en la carreta.

Industria: siguiendo su modo de compra de solo lo que ocupa para unas semanas y esperando ver tanto los diferenciales como el mercado bajar, la industria se ha quedado atras con sus fijaciones, dejando un balance a favor de mas compras al vencimiento de Diciembre 10.

Soportes y Resistencias: los movimiento de corrección han sido sumamente cortos hasta la fecha, mientras que los bajos de $165 y $175 han atraido nuevos altos. Los $212 aparecen como un punto de resistencia muy fuerte y romperlo seria igual que reventar una liga.

3. Macro:
Fed: la fuerte depreciación del US$ ha impulsado nuevas compras de materias primas. Este anuncio era esperado desde mucho tiempo por el mercado el cual habia ido vendiendo el US$ desde tiempo. Interesante observar que a la excepción del dia que siguió el anuncio de la FED, el US$ ha ido recuperando fuerzas mas bien.

Empleo: las cifras del desempleo estan aun muy sombrias, confirmando que el tan esperando crecimiento económico aun no tendrà el vigor que se necesite. De alli viene el ciclo vicioso que aun se tiene que invertir. Para que haya crecimiento se ocupa consumo. Para que haya consumo se ocupan empleos. Pero como actualmente la gente aun esta muy incierta sobre el estado de la economia (algunos de ellos no tienen empleo y techo tampoco), entonces no consumen. Como no consumen las empresas no venden. Como no venden no ocupan producir tanto. Como no ocupan producir tanto, no tienen que contratar para andar con costos bajos. Como romper el ciclo? Las ultimas elecciones del senado en los EEUU les enseñaran que la respuesta no es sencilla y que tomar tiempo.
Sin embargo, muchas señales apuntan que ya tocamos fondos. Ojala no nos quedemos mucho en el fondo..

4. Conclusión:
Hoy estamos tocando la puerta de los $212, para ver quien nos abre la puerta o nos hace bajar la escalera.

Si las noticias sobre fundamentos siguen negativas, no hay dudas que los fondos se haran cargo de retar los $212, ademas si atras de eso tienen a los tostadores con sus necesidades de fijar (ya que nunca bajó el mercado). Con el invierno adelante, el origen que ha fijado paulatinamente y sin prisa y diferenciales que a pesar de un mercado tan alto no han bajado como se anticipaba, mejor estar bien protegido porque podriamos aun tener sorpresas.

Como siempre, los que estamos en el Café, estamos trabajando en el mundo del "SI". Las proximas semanas seran vitales, para empezar a oir mas sobre el tamaño de la cosecha 2011/12 en Brasil asi como los numeros de la 2010/11 que aun quedan sujetos a revisiones.

Suerte a todos,

Sebas

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