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¿Sentado en el polvorín?

Comentario, 29 de sep Jos Algra

Por fin una racha de aumentos de precios; sobre todo el viernes el avance fue considerable con 3.15 puntos, cerrando en 102.45. Se superó el promedio móvil de 20 días por primera vez desde principios de junio. El gráfico de 5 horas ya dio una señal de compra y el diario está a punto de hacerlo. El precio va a tener que superar la primera resistencia de 104.15 para seguir empujando hacia arriba. La baja la tuvimos el 18 de septiembre, hace casi 2 semanas, con 95.10, un nivel que aguantó como soporte.

No es la primera vez en ya casi 2 años que nos estamos alegrando por un aumento del precio, para salir frustrado a los pocos días por otra baja del precio. Todavía no ha cedido el peligro de que el precio caiga hasta los 70 centavos. Lo veremos la próxima semana.

Soportes: 100.1, 95.1, 93.5, 84.5 y 70. Resistencias: 104.15, 106.9, 110.5 y 113.

El Commitment of Traders report revela que los fondos establecieron un nuevo récord en su posición neta corta de 113,412 contratos el 18 de septiembre, pero la bajaron a 109,097 esta semana. El interés abierto combinado de futuros y opciones combinados es 407,647 (340,713 sólo futuros), impresionante y jamás visto. El fuerte aumento del interés abierto pone los nuevos cortos en una posición frágil.

Da la impresión de estar sentado en un barril de pólvora. En algún momento se tiene que invertir la tendencia y con esta posición corta tan enorme, una cobertura de cortos de parte de los fondos ha de producir un disparo violento del precio. La pregunta es si ha llegado el momento o que tenemos que esperar todavía semanas o meses. Los fondos ya habían comenzado a liquidar posiciones cortas desde la semana pasada y el viernes seguro muchos corrieron para más cobertura de cortos y así evitar mayores pérdidas, pero acelerando el aumento del precio. Lo podremos ver en el COT report de la próxima semana.

Los comerciantes han aumentado su posición larga con 10,622 contratos a 160,885 en la quincena, una indicación que los tostadores han estado fijando cuando el precio llegó a 95 centavos, lo que da más fortaleza a ese nivel de soporte.

El real brasileño se está fortaleciendo ante el dólar, que cerró en 3.9950, lo que contribuye también a la recuperación del precio de café. Nos estamos acercado a la primera ronda de las elecciones en Brasil, que sin duda van a influir en el precio. El candidato de derecha lleva la ventaja en las encuestas, lo que agrada a los mercados financieros.

La cosecha de Brasil ha concluido. Conab elevó su estimación de cosecha 2018/19 de Brasil de 58 a 59.9 millones de sacos, con que se empareja con la mayoría de las estimaciones. Es notable, porque históricamente las estimaciones de cosecha de Conab están varios millones por debajo de la media. Como desde hace muchos meses estamos viendo estimaciones igual o mayor a 60 millones en la mayoría de los casos, la noticia tuvo ningún impacto en el mercado.

Los certificados de exportación de Brasil bajaron ligeramente de 3.13 en agosto a 2.99 millones de sacos hasta el 27 de septiembre. Los embarques estuvieron en casi el mismo nivel con 2.30 millones en septiembre contra 2.31 en agosto.

La floración ha comenzado en varias regiones y con eso la especulación sobre la falta de lluvia y el impacto sobre cantidad y calidad de la cosecha 2019/2020.

Las exportaciones de café de Vietnam en el ciclo 2017/18 subieron 14% a 29.1 millones de sacos según datos provisionales a finales de septiembre. Sin embargo, a corto plazo la oferta está muy apretada y los precios locales están subiendo, porque los productores y acaparadores están reteniendo un estimado 10% de la cosecha. La nueva cosecha tendrá un volumen récord de 30 millones de sacos o más y hace bue tiempo, pero faltan 2 meses para que el café de cosecha nueva comience a fluir.

Colombia se está acercando al inicio de la cosecha principal, que se espera arranca en 1-2 semanas. Se espera recolectar 13.5-14 millones de sacos en 2018. Las importaciones café, sobre todo para el consumo interno y la producción de café soluble, aumentaron más de 3 veces comparado con 2017 a casi 300 mil sacos en el primer semestre de 2018. Los principales país proveedores son Ecuador y Perú, pero también crecientemente Brasil y Honduras. El consumo per cápita en Colombia es 1.7 kilos.

Mientras sigue el debate y la lucha política por el apoyo gubernamental para el sector cafetalero en la crisis del precio actual. Elemento clave en la discusión es el costo de producción, para definir a partir de qué nivel de precio el gobierno debe entrar con un programa de apoyo al productor. Se argumenta que el costo que está sobre la mesa (COP 760,000, US$ 253, por carga de 125 kg pergamino seco), está inflado.

El presidente de Honduras tocó el tema del precio de café cuando se dirigió a la 73ra asamblea de Naciones Unidas en Nueva York. Los países consumidores deberían pagar 10-15% más para poder cubrir los costos. Una taza de café en una cafetería en Nueva York cuesta en promedio US$ 4.84, de lo cual el productor de café de Honduras recibe ni el 1%, dijo.

La producción de café en India podría bajar 1.4 millones de sacos a 4.5 millones. Las fuertes lluvias del mes pasado han inundado grandes áreas en el sur del país, causando mucha erosión y afectando fuertemente a las plantaciones de café. Muchos productores han sufrido pérdida total de su cosecha. India produce sobre todo robusta, que representa el 70% del total de la producción.

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Se han superado las primeras 3 resistencias mencionadas arriba, hoy en la madrugadas abrió en 110.6 y ha llegado hasta 112.7, ya cerca de la cuarta resistencia de 113, un avance de 3-4 centavos en comparación con el viernes. Las siguientes metas son 116.5, 119.5 y 122.2, para los que tienen contratos pendientes de fijar. El candidato a la presidencia brasileña de ultra derecha Bolsonaro ganó la primera ronda con el 46% de los votos, más de lo esperado. La segunda ronda es el 28 de octubre. Los mercados financieros respondieron con una fuerte apreciación del real brasileño ante el dólar. Hace un mes llegó hasta 4.20, el viernes cerró en 3.84 y hoy bajó 3.72.

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