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Salvado por lo pronto

Comentario, 14 may Jos Algra

Por lo pronto el precio de Nueva York se parece haber escapado de una mayor baja. Se ha recuperado de la baja de 128.60 hace quince días y desde entonces el primer soporte de 132.3 ha aguantado. Al otro lado, no ha podido superar la resistencia de 138, para regresar a los 140s, y estamos atrapados en un rengo estrecho. Igual que en febrero, marzo y abril, la señal de compra parece no poder materializarse.

Soportes: 132.3, 128.6, 125, 119 y 110-111. Resistencias:  135.7, 138-138.5 146.4, 148.5 y 161.5.

La posición neta corta de los fondos había aumentado casi 4 mil contratos a 12,654 (futuros y opciones combinados) al 2 de mayo, pero se redujo 1,865 contratos a 10,789 esta semana. Comparen eso con la posición neta larga de 58,960 contratos al 8 de noviembre, cuando el precio en Nueva York alcanzó 180 centavos.

El trasfondo de la venta de sus posiciones largas de parte de los fondos es un pronóstico cada vez más positivo del suministro de café. En su informe de mercado de abril, la OIC reporta un aumento de 5% en las exportaciones a 60 millones de sacos en los primeros 6 meses de la temporada 2016/17 y las perspectivas para el resto de la cosecha son positivas. Las existencias en los países consumidores siguen aumentando y sumaron más de 31 millones de sacos a fines de febrero se estima y desde entonces han aumentado aún más en Estados Unidos y Japón.

El déficit en la oferta de Brasil esta cosecha ya ha sido descontado en el precio de la bolsa desde hace 6 meses. Con este escenario y la expectativa de una cosecha de más de 60 millones de sacos en Brasil en 2018, parece cada vez menos probable que el precio suba en los próximos meses, al no ser de que se dé un fenómeno como una helada en Brasil.

La temporada 2017/18 en Brasil ya comenzó y el pronóstico promedio es de 48 millones de sacos, lo que implica un déficit de quizás unos 4 millones de sacos. IBGE y Safras & Mercado han aumentado su pronóstico ligeramente a 46.4 respectivamente 51.1 millones de sacos Brasil ha bajado sus exportaciones en los últimos 12 meses a 33 millones de sacos, contra 36.2 millones el año pasado a estas alturas y 34.2 millones en todo el año calendario 2016.

Las exportaciones de café verde bajaron a menos de 2 millones de sacos en abril, cosa que no había pasado desde 2013, salvo en junio 2015 y julio 2016 (huelgas y protestas). El volumen de robusta sigue siendo muy bajo, con un promedio de 32,500 sacos mensuales. La autorización para la importación temporal de 6 mil sacos de robusta (a ser rexportados como soluble), no tuvo impacto en el mercado.

Sin embargo, no parece que déficit va a causar una fuerte reducción de las exportaciones, al menos no en el corto plazo. Una falta de café antes de que comience la cosecha en abril-mayo 2018 sigue siendo una posibilidad, dependiendo del nivel de los inventarios con que se está entrando esta cosecha (roll over stocks).

Vietnam exportó 28.9 millones de sacos en los 12 meses a abril 2017, contra 24.4 millones a la misma fecha el año pasado y 28.3 millones en todo 2016. Hay muchos reportes de problemas de calidad, que ha sido afectada por el mal tiempo.

Las exportaciones de Sumatra (la principal isla productora de Indonesia) entre octubre y marzo subieron a 1.8 millones de sacos, 5% más que el año pasado. Las primeras estimaciones de cosecha, que está empezando, andan por los 10 millones de sacos. El mercado doméstico demanda más del 50% de este volumen, por lo que se espera otra vez una relación muy estrecha entre la oferta y la demanda.

Las exportaciones de los cafés suaves de América Latina en lo que va de esta cosecha (de octubre a marzo) sumaron 16,6 millones de sacos, un aumento de 16% comparado con los 14.3 millones el año pasado. Se destacan Honduras con un aumento de 45% y Guatemala con una baja de 21%. Colombia (+10%), México (+17%), Nicaragua (+25%) y Perú (+31%) todos tuvieron un aumento considerable de sus exportaciones.

En Colombia la cosecha intermedia ha sido muy baja y la mitaca viene atrasada, como hemos reportado antes. El mayor volumen se espera hasta en julio – agosto, con que se encaja prácticamente con la cosecha principal, que comienza en septiembre. Como consecuencia los precios internos son altos y el diferencial para Excelso ha subido hasta y varía ahora entre +15 y +19, pero encontrando una demanda limitada de los compradores en el exterior. Algo de venta de cafés diferenciados.

En Guatemala se ha retenido café, esperando mejor precio, lo que se nota en la baja de las exportaciones. Los exportadores no encuentran mucha demanda de los compradores, que están a la espera y el diferencial para un SHB ha bajado a +15.

Honduras ha vendido la mayor parte de su café, inclusive un buen volumen de cafés con las diferentes certificaciones. El diferencial para un HG preparación europea ha cambiado de negativo a positivo otra vez. Las ventas de ahora son sobre todo mejores calidades (SHG) y stocklots.

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