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Comentario, 28 de oct Jos Algra

La racha de aumento de precios de las últimas semanas llegó a su límite el 19 de octubre, con un máximo de 125.5, más de los que muchos habían esperado, menos de lo que muchos hubieran deseado. Desde entonces el precio se ha movido más bien de manera lateral. El viernes la posición diciembre cerró en 119.65, justo arriba del promedio móvil de 200 días.

La pregunta es qué sigue, ¿se va a retomar el rally para ver si se puede entrar a los 130s? ¿el precio se va a quedar un buen rato en el rango actual de 115-125? o ¿se acabó el gas y el precio vuelve a bajar?

Soportes: 116.5, 109.40, 102 y 95.1. Resistencias: 125.5, 131.5, 143 y 157.

La tendencia del mercado sigue siendo dominada por la cobertura de cortos. Los fondos han reducido más su posición neta corta a 51,983 contratos este martes 23 de octubre, 61,429 menos que el máximo alcanzado el 18 de septiembre de 113,412 contratos. La cobertura de cortos ha bajado el interés abierto a 357,230 contratos, contra 407,647 el 25 de septiembre. El fortalecimiento del dólar ante el euro y otras monedas no ha tenido mayor impacto en el mercado.

Brasil está a la espera de los resultados de la segunda ronda de las elecciones presidenciales. El candidato de derecha Bolsonaro sigue encabezando las encuestas. El real ha recuperado terreno ante el dólar, con la perspectiva de la vitoria de Bolsonaro, pero es posible que vaya a retroceder un poco después de las elecciones, lo que podría dar un nuevo impulso al precio de café.

Mientras los productores han aprovechado el clima favorable para la producción de café y el real aún débil comparado con inicios del año para no solo vender cosecha 2018/19, sino también 2019/20 y 2020/21.

Brasil exportó 3 millones de sacos en septiembre, 24% más que en septiembre 2017. Sin embargo, se hubiera podido exportar 10-15% más, si no fuera por la falta de contenedores.

Las primeras ofertas de cosecha nueva de Vietnam han salido, pero no obstante la perspectiva de una producción igual o mayor a los 30 millones de sacos, el volumen es limitado todavía. Los precios internos han subido y los exportadores mantienen cautela con ofertar café, al contrario del año pasado.

En Colombia el precio alcanzó su nivel más alto en 18 meses, con 855,000 pesos (280 dólares) por carga de 125 kilos de pergamino el jueves 25 de octubre. El mismo precio se alcanzó el 18 de septiembre 2017 y contrasta con los 690,000 pesos el 17 de abril, cuando se cayó al nivel más bajo del 2018. El fortalecimiento del precio en la bolsa de Nueva York y el debilitamiento del peso colombiano ante el dólar están detrás del aumento del precio interno.

Rabobank había pronosticado un volumen de producción de 14.1 millones de sacos para la temporada 2017/18 en Colombia y 14.9 millones para 2018/19. El banco bajó su estimación para esta cosecha a 13.8 millones, en línea con las cifras dadas a conocer por FNC hace 2 semanas, y espera un volumen similar o ligeramente mayor para la cosecha 2018/19.

Honduras va a aumentar la producción a posiblemente 10.5 millones de quintales (8.05 millones de sacos) con la entrada en producción de áreas renovadas y nuevas. En la cosecha 2017/18 el volumen de producción fue de un estimado 7.5 millones. Hasta e momento son pocas las ofertas del país y de toda la región centroamericana.

La caravana que salió de Honduras para ir a pedir asilo político y buscar una mejor vida en Estados Unidos ha crecido ya a 14 mil personas, según los reportes de prensa, aunque ha bajado también por personas que han pedido asilo en México y otros que han regresado. Han salido noticias que entre la gente hay cortadores de café y circula el número de 4 mil.

Con el crecimiento de la producción en Honduras crece también la demanda de mano de obra. Levantar la cosecha requiere de 1.5 millones de cortadores, pero el país cuenta con solo 800-900 mil. El resto tiene que llegar de los países vecinos, Nicaragua, El Salvador y Guatemala.

El presidente Trump amenaza con recortar la ayuda a Honduras, Guatemala y El Salvador si no ayudan a detener la migración ilegal de sus ciudadanos hacia Estados Unidos. En 2019 la ayuda asignada a Honduras sería de 65 millones de dólares, a Guatemala 69 millones y 45 millones para El Salvador. La ayuda está destinada, entre otras cosas, a fortalecer al sector cafetalero y recortarla podría empeorar la situación para los productores y los trabajadores y aumentar la presión migratoria.

La probabilidad del desarrollo de El Niño durante el invierno 2018/19 en el hemisferio norte ha aumentado a 70-75%, 3 veces más que la probabilidad normal. El Niño puede causar sequía en Centroamérica, lluvias excesivas en el sur y afectar la floración en los diferentes países, pero el impacto sobre la producción del café depende del momento en que se manifiesta el fenómeno en relación con el ciclo del cultivo.

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La ley de Newton: todo lo que sube baja. Era demasiado bonito para ser cierto, subir 30 puntos de 95 a 125 centavos en solo 1 mes, creando una pendiente difícil de trepar y fácil de resbalar. El 19 de octubre el mercado topó en 125.5, luego cayó 9 puntos hasta una baja de 116.5. Nuevos intentos de romper la barrera de 125.5 y avanzar a los 130s fallaron, los fondos tomaron su ganancia y los bears de nuevo ganaron la mano a los bulls, rompiendo el soporte de 116.4 y tumbando el precio a 112.4 en solo 2 días.

La formación del gráfico diario parece un head and shoulders, con el hombro en 110-114, a ver si se para allí por lo pronto. El precio rompió el promedio móvil de 200 días, pero queda arriba del de 100 días todavía, el promedio móvil exponencial de 8 días está cruzando debajo del promedio móvil de 20 días, dando una señal de venta. El real se fortaleció ante el dólar, cotizando debajo de 3.60 el día después de las elecciones, pero después retrocedió y el dólar está ahora en 3.72-3.74, aumentando la presión sobre el precio.

Si no supera pronto el soporte hecho resistencia de 116.4, bolsa de Nueva York puede regresar más ganancia y topar en los soportes más abajo (109.4, 107), antes de invertir de nuevo el rumbo.

Soportes: 109.40 (brecha), 107 (límite inferior de la Banda de Bollinger), 100.7 y 95.1. Resistencias: 116.4, 119.3, 122.2, 125.5 y 131.5.

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