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Comentario, 21 diciembre, Jos Algra

Así parecía para mucha gente el viernes pasado, cuando el precio de la bolsa en Nueva York cayó hasta 142.20 y cerró en 143.15, el nivel más bajo desde el 11 de junio 2010, cuando comenzó el rally que nos catapultó hasta arriba de 300 centavos. Para muchos pareciera el fin del mundo, nada más que llegó con una semana de anticipación. Ayer se hundió aún más, pero hoy se recuperó 3.45 centas a 146.60. Parece que los operadores de la bolsa quisieron ir de compras e ir alegres de vacaciones de navidad. La próxima semana se espera poca actividad. Soportes 130, 134-135, 140 y 142+. Resistencias 148+,150 y 157+.

La noticia de la semana fue el reporte semestral de USDA sobre la oferta & demanda de café a nivel mundial, que con unos días de retraso salió el martes. Para muchos cafetaleros pareciera también el anuncio del fin de su mundo. La estimación de cosecha 2011/12 aumentó con 6.8 millones a 144.1 millones y el déficit esperado de 1.5 millones se convirtió en un excedente de 3.3 millones de sacos. El pronóstico también fue  ajustado hacia arriba de 147.7 a 151 millones de sacos y en balance el excedente de las 2 cosechas subre 8.5 millones hasta 13.1 millones de sacos. Definitivamente el fin de la escasez parece, regresamos a los tiempos de sobre-producción. Perdieron los que se quedaron sentados en los inventarios, esperando mejores precios.

El principal “culpable” de esto es Vietnam, que en estos 2 años producirá 7.6 millones de sacos más en comparación con los pronósticos de junio, y, en menor medida, Honduras con 1.5 millones extra. La producción de Vietnam parecía toparse con muchas plantaciones viejas, pero se ha sub-estimado el potencial de producción en áreas nuevas (el área sembrada subió de 571 a 615 mil hectáreas en 2011). Esto pone en entredicho lo apretado de oferta y demanda de robusta y el precio de Londres se ha bajado también ahora. Las plantaciones nuevas en Honduras entraron en producción antes de lo previsto.

Con excedente de más de 13 millones de sacos y mayor dinámica en otros países, que han invertido en aumentar la producción, parece poco probable que la baja de la cosecha 2013/14 de Brasil, que comienza en abril, vaya a tener mucho impacto en el nivel del precio en los próximos meses, como se había esperado. Además, aunque es cosecha baja, CONAB la pone al mismo nivel que la cosecha, con una estimación de 50.3 millones (36.1 millones de arábigos y 14.2 millones de robustas). Terra Forte pronostica una cosecha de 53.4 millones, con que el término cosecha baja ya no tiene sentido. CONAB aumentó la estimación de cosecha 2012/13 que ya terminó ligeramente de 50.6 a 50.8 millones de sacos. Falta mucho café que vender en Brasil todavía, el movimiento sigue lento y los productores y compradores corren el riesgo de quedarse lamentando luego.

Según informes Louis Dreyfus estaría comprando gran parte de la cosecha de Colombia, anticipando otra baja en la producción. Estaría almacenando unos 500 mil sacos, que es mucho comparado con la producción de 653 mil en octubre y 770 mil en noviembre.

Los tostadores de alguna forma han tenido razón con esperar con sus compras. Con el precio arriba de 200 y el temor de una continuación de la escasez aumentaron sus existencias de 12 a 20 semanas en promedio, comprando caro. Luego con la baja del precio se esperaron y bajaron las existencias primero a 12 y luego a 8 semanas de consumo. Así se perdieron 3 meses de compras en lo que va del año, equivalente a unos 25-30 millones de sacos; además hay unos 23 millones de sacos en bodega en los países consumidores. Así que, aunque en algún momento tienen que comprar, mucha prisa no hay y es de esperar que la presión sobre el precio se va a mantener por un rato.

Son las 10 de la noche y sigo esperando el fin del mundo. Les deseo un buen fin de año al menos y feliz Navidad.

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