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Comentario, 20 de ene Jos Algra

Viernes el precio en Nueva York se recuperó un poco y superó la primera resistencia de 104, para crear una nueva en 106.8, cerrando en 104.95, un avance de 2.55 centavos. El gráfico diario escapó de dar una señal de venta (el promedio móvil exponencial de 8 días cruzando debajo del promedio móvil simple de 20 días), pero el precio está acercándose al límite superior de la Banda de Bollinger, que también es una señal de venta.

Después de casi 2 meses de un movimiento lateral en una estrecha banda, parece que el precio está comenzando a escaparse de la tendencia bajista iniciada en octubre o al menos la tendencia bajista se volvió menos inclinada. Esperemos si el precio cierra unos días arriba de 104, para luego avanzar a las resistencias de 110 y 115. Si no, podemos esperar que baje de nuevo para probar el piso de 98.5 de nuevo.

Lunes está cerrada la bolsa de Nueva York por el día de Martin Luther King.

Soportes: 98.5, 95, 92, 86.3 y 73.5. Resistencias: 106.8, 110 y 115.

Seguimos a ciegas sobre la posición de los grandes especuladores y el reacomodo de las carteras de los fondos de índice, pero aparentemente hubo cobertura de cortos por parte de los fondos, que ayudó a hacer subir el precio. El cuadro técnico fue positivo para el precio.

La mayoría de las fuentes aumentaron sus estimaciones de cosecha 2018/19 en Brasil y el promedio es ahora 61.1 millones de sacos. Comenzaron a salir más pronósticos de cosecha 2018/19, con un promedio de 56.2 millones, una baja de casi 5 millones.

CONAB publicó el primer pronóstico 2018/19 esta semana, dejándolo entre 50.5 y 54.5 millones de sacos, 36.1-38.2 millones de arábigo y 14.4-16.3 millones de conilón (robusta). Esto significa una baja de un promedio de 9.2 millones de sacos comparado con los 61.7 millones en 2018/19. Las cifras de IBGE, otra agencia de gobierno, son parecidas.

Comexim estima la cosecha 2018/19 en 63.1 millones de sacos, 46.7 millones de arábigo y 16.4 millones de robusta. El ciclo terminará con no menos de 39.8 millones de sacos, que junto con un consumo doméstico de 21.5 millones implica una demanda de 61.5 millones. 39.8 millones es casi 3 millones más que el nivel récord de 2015, cuando se exportaron 37 millones de sacos. Sobran solo 1.6 millones y los carry over stocks estarán apenas en 4 millones en junio. Para 2019/20 Comexim pronostica una producción de 58.2 millones, 38.4 millones de arábigo y 19.8 millones de conilón. El Consejo Nacional de Café estima la demanda en 61 millones de sacos, parecida a la cifra de Comexim.

Según ECOM la producción va a bajar de 65.2 millones en 2018/19 a 60.3 millones en 2019/20, 41.4 millones de arábigo y 18.9 millones de robusta. 3 Coraçoes, una Joint Venture de Strauss Group y São Miguel, prevé un aumento un poco mayor todavía a 20 millones de conilón, para un total de 55 millones en 2019/20, contra 60 millones en 2018/19. Rabobank se sale un tanto del consenso, no ha aumentado mucho su estimación de cosecha 2018/19 de 56.8 millones de sacos y espera un volumen parecido de 55.7 millones, porque el aumento del volumen de robusta compensa la baja en arábigo.

Parece insólito que con una cosecha récord por encima de 60 millones de sacos no van a sobrar unos cuantos millones de sacos y exportaciones de 38 y hasta 39.8 millones de sacos parece un pronóstico exagerado. Sin embargo, las exportaciones de julio a diciembre sumaron 2.5 millones de sacos, un promedio de 3.4 millones al mes, contra 15.8 millones el ciclo anterior, un aumento de 30%.

La pregunta es qué pregunta tiene esto sobre el precio. A un lado, la presión desde Brasil se va a disminuir a partir de ahora hasta julio 2020, 52-54% de la cosecha ya se ha exportado, el volumen de producción en la próxima cosecha va a ser 5-6 millones de sacos menos y los inventarios van a ser bajos, con carry over stocks de 4 a 7 millones de sacos. Al otro lado, mucho café se ha movido a los consumidores, donde los inventarios están aumentando, bajando la presión sobre los tostadores de comprar café en origen.

Después de 7 meses de bajas, los stocks de café verde en Estado Unidos subieron 51 mil sacos a 6.1 millones en diciembre. Los inventarios certificados de la bolsa de Nueva York subieron más de 400 mil sacos en los 6 meses a diciembre, no obstante la baja del precio, y los de Londres (robusta) subieron 181 mil sacos. De Europa solo tenemos datos parciales hasta septiembre y de Japón hasta noviembre.

Las exportaciones de Honduras comparado con el año pasado bajaron 17.5 % de octubre a diciembre a 141,650 sacos, posiblemente por un arranque de cosecha más lento y porque el año pasado estuvieron exportando todavía café de la cosecha anterior. Los exportadores esperan un volumen de producción de 10 millones de quintales (7.7 millones de sacos), pero IHCAFE mantiene su pronóstico de 10.5-11 millones. Los problemas con la falta de mano de obra de la cosecha pasada se repiten.

El clima en toda la región centroamericana es favorable, pero se espera una baja de la producción por falta de fertilización debido a los bajos precios. En Nicaragua se agrega a eso los problemas políticos, los bancos han restringido mucho el financiamiento y los productores han bajado sus inversiones en el mantenimiento de los cafetales, cuyo impacto se va a sentir hasta en la próxima cosecha.

Según un estudio de la Royal Botanic Gardens del Reino Unido, el 60% de las especies de café está en peligro de extinción, incluyendo Coffea Arábica, la variedad que más se consume. Robusta está fuera de peligro. El cambio climático es una mayor amenaza que la deforestación ahora; otras amenazas son enfermedades patogénicas y hongos. Se ha identificado un total de 124 especies de café, de las 75 están amenazadas de desaparecer si no se hace nada urgentemente. Para 2080 la producción de café podría bajar en un 85% y puede ser necesario ver qué otras especies más resistentes pueden sustituir arábigo, igual que se introdujo en el siglo 19 otra especie silvestre desconocida hasta entonces: robusta.

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