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Comentario, 19 agosto, Jos Algra

Las últimas semanas han sido dominadas siempre por las noticias macro-económicas. Se está pintando una nueva crisis económica global, o más bien nunca salimos de la crisis desde el 2008, no obstante los paquetes económicos de los diferentes gobiernos. La palabra clave es confianza, que vale más que el oro (que a propósito sigue batiendo récords, la onza ha subido en 10 años de 5,700 a 41,000 dólares). Ni los mercados financieros ni los consumidores creen que los políticos sean capaces de ponerse de acuerdo sobre políticas consistentes y eficaces. Prefieren pelearse por intereses particulares o ciertos países, sin entender que así afectan a todos. Las bolsas de valores se desplomaron en todo el mundo.

Sin embargo, el café no respondió a los vaivenes de la situación macro-económica esta vez y marcó su propia tendencia. Comenzó la semana pasada con las noticias sobre heladas en Brasil; los daños fueron limitados (stimación 5% de la cosecha en el sur de Minas), pero el sentimiento en el mercado cambió y retomamos el viaje rumbo al norte. Ante un dólar debilitado las materias primas en general subieron de valor y el índice CRB se recuperó después de haber bajado fuertemente en semanas anteriores.

El “Commitment of Traders” bajó más de 21,500 contratos a menos de 155,000 (futuros y opciones combinados). Los comerciales liquidaron mucho de sus posiciones largas en opciones contra julio que vencieron el 12 de agosto. Los fondos siguen con una posición neta corta, por lo que se esperaba más bien una baja del precio en NY. Café ha sido el mercado de materias primas con mayores ganancias, por rato muy sobrecomprado, y ha sido el primero en que los fondos se fueron cortos. Apostaron mal esta vez parece, ahora que el mercado empezó a subir es poco probable que aumenten sus posiciones cortas (especulando a la baja), más bien se espera que cambien su estrategia agregando posiciones largas frescas al mercado, lo que significa mayor soporte del precio.

NY diciembre cerró la semana en 269.85, contra 243.85 la semana anterior. En 6 sesiones consecutivas subió un total de 26 centavos. Martes es primer día de notificación Los soportes están en 260, 252 y 235-, resistencia 275-, 288 y 299.

Londres tuvo un comportamiento parecido, con fuertes ganancias, pero luego cedió. De una baja de cerca de 2000 la posición noviembre subió hasta 2424 entre semana, para cerrar el viernes en 2300. Soportes 2270, 2200 y 2022 (la baja), resistencias 2350, 2460 y 2550.

En Colombia la cosecha de junio bajó en un 40% a 471,000 sacos, contra 780,000 el año pasado, debido a las fuertes lluvias. La producción de julio se estima en 530,000, contra 787,000 en el 2010. La Federación había subido su pronóstico para el 2011 de 9.5  a 10 millones ahora la bajó a 9, pero la mayoría de los analistas concuerda en que va a ser sólo poco más de 8 millones. Antes de iniciarse los problemas en el 2008 Colombia producía unos 12 millones de sacos al año. Se espera que este nuevo revés va a hacer subir los precios en NY y los diferenciales de los arábigos lavados en los próximos meses.

La OIC reportó un nivel récord de las exportaciones en los primeros 9 meses del ciclo 2010/11, 80.7 millones de sacos contra 69.7 millones a junio del año pasado. Las existencias en los países consumidores siguen en aumento; en 252,000 sacos a 4.8 millones en EEUU en julio y en 776,000 a 13.5 millones en Europa en junio. El volumen total en los países consumidores se estima en 26.6 millones en junio, contra 24.4 millones en mayo y 21.1 en junio 2010. Las existencias certificadas de la bolsa de NY han bajado a menos de 1.5 millones y las de robusta de Londres han bajado de casi 7 a 6.7 millones.

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Respuestas a esta discusión

José, lo que se aprecia también es que ante una baja de la producción de Colombia y de Brasil, por los efectos indicados, también se aprecia que el tema economico de EE UU y Europa, hizo que muchos inversionistas se refugien en materias Primas.

 

Saludos.

Hola Walter: Huirse en materias primas quizá (¡oro!), mas no en café. El café ha estado muy sobrevalorado últimamente, por lo que los inversionistas se fueron cortos y siguen cortos, aunque creo que van a cambiar su estrategia ahora, como explico en el artículo. Los que están largos ahora son los comerciales. Saludos, Jos

José, gracias por tu aclaración.

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