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Comentario, 19 marzo, Jos Algra

El viernes la bolsa de Nueva York cerró en 182.35 posición mayo, con la baja en 181.70, el nivel más bajo desde octubre 2010. La principal causa fue la venta por parte de los especuladores que ahora tienen una posición neta corta de más de 19 mil contratos, un nivel que no habíamos visto desde noviembre – diciembre 2008, en plena crisis financiera y con la bolsa en 110-120. Una clara señal de un sentimiento negativo en el mercado y que hemos regresado con los pies sobre la tierra, después de un largo viaje por el espacio con precios estratosféricos. Los soportes en 180 y 170 son flojos, solo el de 150 es firme. Las resistencias están en 187-, 196- y 200.

Londres se ha mantenido mucho más firme y el arbitraje con Nueva York (la diferencia entre los precios de arábigo y robusta) se sitúa ahora en menos de 90 cts/lb, donde en su momento superó los 175. Soportes 1960+, 1820+ t 1743+. Resistencias 2050, 2100 y 2210+.

Fuera de la especulación una de las principales causas del bajo precio es la amenaza de una gran cosecha 2012/2013 que está en puerta. Las estimaciones van hasta 145-146 millones de sacos, contra un consumo de máximo 138 millones. Los pronósticos para Brasil han bajado de 60 a 55 millones de sacos. Las diferencias entre cosecha baja y alta se reduce cada vez más y podría desaparecer prácticamente. Lo que pocos analistas se realizan es que un creciente % de ese volumen es robusta (unos 17 millones de sacos) y los cafés finos de Brasil han sustituido una buena parte del déficit dejado por Colombia. Los productores de Brasil han retenido café con el financiamiento que les facilitan y los precios para los mejores cafés naturales se han manejado entre +5 y +10, por encima de p.ej. cafés de altura de Honduras que son ofertados a un descuento, cosa que no habíamos visto antes.

La cosecha en Colombia pinta mal de nuevo, podría quedarse de nuevo en 8.5 millones y según algunos bajar a solo 7.5 millones en 2011. El inicio de la recuperación y del impacto del programa de renovación, anunciada ya varias veces por la FNC, no se ve claro. Indonesia sí se está recuperando del mal tiempo y podría subir la cosecha 10% a 10 millones de sacos. De Vietnam se espera 20.3 y hasta 23.3 millones de sacos. Etiopía sigue aumentando la oferta y pronto estará llegando a los 9 millones de sacos, con que podría rebasar a Colombia.

A corto plazo una sobre oferta y un precio deprimido, pero analistas esperan que sea temporal y que para finales del año – principios de 2013, se espera de nuevo una situación de oferta y demanda muy apretada. Otros resaltan que el consumo estaría bajando, hasta un 7-8% en varios países consumidores

Poco consuelo para los productores que esperaban un precio arriba de 240 esta cosecha, dejaron de vender con los diferenciales a la baja y no fijaron los contratos a tiempo. La bolsa puede subir arriba de 200 de nuevo, pero parece poco probable a corto plazo, mejor vender y fijar, 180 sigue siendo un buen precio. Los intermediarios no quieren tomar su pérdida sobre las existencias con que especularon. Con la caída del viernes el negocio quedó estancado en buena parte.

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