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Comentario, 11 de nov Jos Algra

Últimamente el precio de la bolsa de Nueva York está fluctuando fuertemente como un yoyo en la banda de 110-125, pero el mercado no define rumbo. El viernes posición diciembre, perdió 2.80 puntos y cerró en 113.85. Noticias como el aumento de la estimación de la cosecha de Brasil de parte de USDA influyeron negativamente en el precio. El cambio del real brasileño se mantiene estable alrededor de 3.75.

Viernes vencieron las opciones posición diciembre. El ejercicio de los calls (13,628) estuvo más o menos en equilibrio con la de los puts (12,508), por lo que no se espera que influya en el precio el lunes. Se está acercando el primer día de notificación el 21 de noviembre, cuando vence diciembre como principal posición y se puede esperar mayor presión sobre el precio, llevando a mucho volumen por los switches a posición marzo. La brecha entre ambas posiciones se había abierto hasta 4.80, reflejando la presión de venta a corto plazo versus mayor estabilidad para posiciones posteriores, pero al cierre el viernes se redujo a 3.65 puntos.

Soportes: 111.4, 109.40, 102 y 95.1. Resistencias: 118.1, 121.3, 125.5, 131.5 y 143.

Los fondos siguen reduciendo su posición neta corta (menos de 40 mil contratos el martes 6 de noviembre) y el interés abierto sigue bajando con la liquidación de cortos. El interés abierto bajó de un máximo de 407,647 contratos el 25 de septiembre a 343,467 este martes. Vamos a ver la próxima semana cómo continúa la tendencia y como ha impactado el vencimiento de las opciones diciembre en el interés abierto.

La OIC, en su reporte mensual de mercado, reporta un volumen récord de exportaciones de 121.86 millones de sacos en 2017/18, un aumento de 2% en comparación con 2016/17. Detrás hay un aumento del consumo de 1.8% a 161.93 millones. Hay un aumento estimado de 4.8% en la producción a 163.51 millones de sacos.

El consumo de café en Asia subió más, 3.1% a 35.9 millones de sacos. En Sudamérica el crecimiento bajó de 3.5% a 1.8%, con 26.97 millones. En África y México & Centroamérica el crecimiento fue de 1.7% a 11.08 millones respectivamente 5.3 millones. Estados Unidos y Canadá vieron un aumento del consumo de 2.6% a 30.34 millones y Europa un pobre 0.5% a 52.32 millones de sacos.

En su primer informe semestral el Departamento de Agricultura de Estados Unidos ha aumentado su estimación de cosecha 2018/19 de Brasil en 3.2 millones a 63.4 millones de sacos, porque los rendimientos de campo y en el procesamiento son superiores a lo estimado anteriormente. El rendimiento promedio por hectárea subió de 25.2 a 30.8 sacos. Los volúmenes de tanto arábigo (46.9 millones), como robusta (16.5 millones) saldrán 5% más altos. Para 2019/20 se espera una reducción de 15% en la producción de arábigo y un ligero aumento en la de robusta.

El pronóstico para las exportaciones se mantiene en 35.5 millones de sacos, el segundo más alto volumen después de 2015/16 y un aumento de más de 5 millones en comparación con la cosecha 2017/18. Esto implica que los inventarios de Brasil se aumentarán en unos 3 millones de sacos. Los inventarios finales de la cosecha pasada estuvieron muy bajos, en menos de 2 millones.

Las exportaciones de Brasil en octubre alcanzaron un volumen récord de 3.75 millones de sacos. Los exportadores vendieron un buen volumen para embarques a lo largo de 2019.

En Vietnam la cosecha está en pleno apogeo. Las exportaciones en octubre llegaron a 2.64 millones de sacos, 22.2% más que en septiembre y 21.5% más que en octubre 2017. Se espera que Vietnam cosechará un volumen récord de 30 millones de sacos.

La producción de café en octubre en Colombia aumentó ligeramente a 1.09 millones de sacos, 1.2% más que en el mismo mes de 2017. Las exportaciones bajaron 3.2% a 1.08 millones. Se espera producir 14 millones de sacos en 2018/19, 1.5% más que los 13.8 millones en 2017/18.

Colombia espera certificar 4 millones de sacos Rainforest / Utz en esta cosecha, contra 3.2 millones la cosecha pasada. Para Rainforest se paga un premio promedio de 8 centavos, para Utz 6 centavos. Los sellos fusionaron en 2017. El 40% del café colombianos está certificado y la meta es 100% en 2017, cuando FNC celebra su centenario. Se quiere implementar un modelo en que los compradores pagan un premio por proteger la biodiversidad.

Las ofertas en el mercado local en Indonesia han bajado a 200-300 toneladas por día. Las exportaciones registradas en el mes de octubre fueron apenas 17.5 toneladas. Esto genera dudas sobre pronósticos arriba de 10 millones de sacos, como de USDA.

Honduras aumentó las exportaciones en octubre 91% a 99,509 sacos. Es café que se acumuló en la cosecha pasada por los problemas de logística de exportación. Se espera aumentar la producción en 2018/19 a 8.6 millones de sacos (11.3 millones de quintales), contra 7.5 millones en 2017/18. Para 2019/20 la cosecha podría bajar 20-30% por falta de fertilización debido al bajo precio y la falta de financiamiento.

Perú espera recolectar 5 millones de sacos (6.55 millones de quintales) y exportar 4.3 millones esta cosecha, según estimaciones de la Junta Nacional de Café, un aumento de 10% comparado con el año pasado. La cosecha ya a terminado, pero falta vender unos 770 mil sacos (1 millón de quintales). Es difícil colocar café en el mercado internacional a un precio aceptable, sobre todo cafés especial y certificado está subvalorado.

Igual que en Colombia productores están abandonando el café para cultivar coca, debido a los bajos precios. Los productores están demandando al gobierno la reactivación de Agrobanco, para contar con suficiente financiamiento, y retomar la renovación de los cafetales que nunca concluyó.

La producción de México se espera subirá de 3.8 a 4.5 millones de sacos como resultado de la renovación de cafetales después de la crisis de roya, que están entrando en producción ahora.

La producción en Guatemala subirá ligeramente a 3.45 millones de sacos. El gobierno está por suscribir un préstamo por 280 millones de dólares con el BCIE, con que por fin se podrá renovar los cafetales afectados por la roya. Se estima que 20-30% del área cafetalera está afectada.

Nicaragua podría ver la producción bajar 25% a 1.69 millones de sacos, por falta de lluvias y por la falta de fertilización, debido al bajo precio y a la incertidumbre causada por el conflicto en el país.

Costa Rica verá caer la producción de 1.51 a 1.38 millones de sacos. En marzo se detectó un nuevo brote de roya que está afectando 12 mil hectáreas.

En El Salvador la roya afectó el 65% de las plantaciones, de que el país se está recuperando lentamente. Se espera que esta cosecha la producción subirá de 575 mil a 600 mil sacos.

Al margen de Sintercafé representantes de los países centroamericanos pidieron a los tostadores como Nestlé y Starbucks pagar un mínimo de 2 dólares por libra, para asegurar la sostenibilidad de la producción. El costo promedio de producción es 1.88 dólares por libra, a que se tiene que agregar los costos de exportación, según el director ejecutivo de Promecafé, una red de investigación y cooperación de 8 países de la región. En la cumbre Iberoamericana 15-16 de noviembre en Antigua, Guatemala, los jefes de gobierno retomarán el tema.

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